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碧桂园股价波动异常 城镇化下仍存机遇:亚博手机版2021-02-23 00:38

本文摘要:武汉房地产中国网武汉频道,去年上市房地产企业千亿黑马碧桂园,最近交通事故成为香港资本市场的交易对象。3月12日,碧桂园在香港宣布2013年度业绩,公司年营业收入626.81亿元,比上年快速增长49.6%,权益所有者不得占纯利润约85.14亿元,比上年快速增长约24.2%,每股利润约0.4665元,比上年减少约22.6%。 但是,这个美丽的数据将来发表了,但是受到资本市场的重大打击。

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武汉房地产中国网武汉频道,去年上市房地产企业千亿黑马碧桂园,最近交通事故成为香港资本市场的交易对象。3月12日,碧桂园在香港宣布2013年度业绩,公司年营业收入626.81亿元,比上年快速增长49.6%,权益所有者不得占纯利润约85.14亿元,比上年快速增长约24.2%,每股利润约0.4665元,比上年减少约22.6%。

但是,这个美丽的数据将来发表了,但是受到资本市场的重大打击。在3月12日至3月14日的短短三个交易日,碧桂园(02007、HK)股票市场价格下跌了24%,暂时以国内外资本市场为中心。更引人注目的是,3月19日,碧桂园宣布首席财务官伍绮琴辞职,该公司还没有宣布继承首席财务官的候选人。

新闻日后,碧桂园股再次下跌12%,创下近18个月的最高纪录。投资者的反应有点白热化,辉立证券分析师陈耕显然,碧桂园去年提交的成绩单并不差,公司毛利率短期下降,但随着公司销售规模的逐渐扩大和行业集中度的大幅度提高,碧桂园独特的研发模式成为城市化浪潮利润率和稳定销售数据显示,2013年碧桂园合同销售大幅提高123%,转入千亿军团,年合同销售额约1060亿元,合同销售面积约1593万平方米,比上年快速增长109%,两个指标在上市住宅企业中名列前茅。

克莱研究中心分析师朱一鸣指出,在业绩缓慢下降的推进下,2013年碧桂园的主要经营指标明显提高。营业收入和总资产比去年快速增长50%,规模和利润都在增加。运营效率进一步提高,库存周转率和资产周转率比去年快速增加13%和6%到0.60次/年和0.37次/年,明显低于行业平均值。

运营效率的提高主要是企业在三个方面实施高周转战略:一是采取全民营销推迟销售,二是权利劳动改革推迟土地速度,三是延长散户周期,项目从土地到散户基本控制在6~8个月以内。但是,在销售规模逐渐扩大的同时,公司的利润率经常在一定程度上下降,年报数据显示,碧桂园2013年纯利润率为13.6%,比上年上升2.8个百分点,毛利润率为30.3%,比上年上升6个百分点。碧桂园社长莫斌回答说,去年合同销售的产品结构中,利润低的洋房产品从2012年的56%减少到65%,同时公司为了冲刺千亿规模也提高了销售能力,销售成本增加是毛利率下降的主要原因。

此外,碧桂园加大了广东省外项目的扩张力度,按去年合同销售额计算,碧桂园广东省外销售收入超过50%,广东省44%和海外市场6%,成为最重要的销售来源。公司一年有37个新项目散户,30个在广东省外。

但是,碧桂园主要配置三四线城市,销售平均价格难以提高。年报显示,碧桂园去年合同销售平均价格为6656元/平方米,比2012年减少6.8%。朱一鸣承认,碧桂园去年利润率上升的原因是去年公司的研究开发成本上升,与营业收入的比较在2012年下降了7个百分点,另一方面,2013年中高层洋房销售比例下降,与别墅相比利润率下降,广东省外项目销售贡献率大幅提高,产业链设施省内不完善,省外特别是海外项目成本更高。但是,碧桂园的利润率上升是事实,公司从2012年约500亿到2013年超过了1000亿,尝试了全国人民的市场营销和成果共享等新的战术,多交点的学费也是合理的。

并且,该集团从今年开始严格控制成本,标准化各费用指标,随着新战术运用的日益成熟,预计2014年的利润率不会稳定上升。申银万国的研究报告显示,碧桂园的毛利率和纯利率经常上升,但这主要是由于当期市场营销和市场营销费用相似减少到43亿元,与比去年快速增加50%的公司营业收入相比,费用从去年的5.2%进一步上升到6.9%,但与碧桂园同期快速增加123%的合同销售相比,费用从4.6%上升到4.1%申银万国预计,与2013年销售规模的大跃进相比,碧桂园预计今年不会从执着规模转变为质量的快速增长,公司将致力于利润率的提高和费用的管理。


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